纯碱期价进一步大幅下挫,09跌破1700元。随着远兴能源点火临近,市场持货心态发生改变,目前关注点已经不是远兴何时点火,因为短期内点火基本上比较确定,推迟几天影响不大,而在市场都知道即将会有大量纯碱供应的时候,上下游的持货心态也发生转变。上游碱厂会尽快出掉手中库存,尽量延迟到投产后去检修,兑现生产利润,而中下游不囤货,按需采购,现货价格也开始大幅下跌模式。
1、大增产决定纯碱大方向
(资料图片仅供参考)
今年纯碱供应压力大,后续投产有800万吨,占总产能约24.7%,基本在9月份之前投出来,其中远兴能源500万吨产能为天然碱,成本优势明显,也决定了远兴投产进度今年一直成为市场关注焦点,最近的消息,远兴一线或在近期点火,后续产线按计划逐步投产。另外关于金山点火,市场传言可能比预期要早。大体量的产能增加,决定了今年纯碱的大方向。
2、投产或改变市场检修节奏
今年利润驱动,开工一直维持高位运行,之前市场对于09的一个扰动点在于今年的高开工后续存在检修的必要性。但随着投产临近,碱厂对于检修的态度或许也会发生改变,目前仍有生产利润,碱厂或尽量去延迟检修时间去兑现生产利润,等到投产供给出来后,去进行检修,检修旺季支撑09利多的影响减弱。
3、中下游不囤货,压低原料库存
市场即将有大量碱出来,下游采购心态也会发生改变,中下游不囤货,下游玻璃厂也会尽量压低原料库存,按需采购,尽量缩短采购周期,我们也看到玻璃厂的原料库存持续下降,加之玻璃厂周边采购纯碱方便,有进一步压缩原料库存空间,中下游不囤货,纯碱厂进入累库周期。
4、上下游持货心态改变,现货价格大幅下挫
上下游持货心态改变,上游急于出售自己手中货物,下游不囤货,按需采购,纯碱现货价格快速下滑。4月中下旬快速下跌,其中沙河重碱从4月中下旬2900元降至目前2200元,1个月时间降幅达到700元。目前的价格下游采购情绪差,仍有进一步下探空间。
5、总结
纯碱在大投产背景下,市场持货心态发生改变。800万吨,近25%的供给增加,上游碱厂会尽量延迟到投产后去检修,兑现生产利润,尽快出掉手中库存,而中下游不囤货,按需采购,现货价格也开始大幅下跌模式,行情加速下跌,直到下游开始有采买迹象,盘面或短期出现止跌企稳,但供应压力的基础上,长期还是一个空头的品种。
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